Las loterías son una de las inversiones riesgosas que los inversores individuales realizan durante épocas inflacionarias para minimizar las pérdidas. Foto: The Associated Press

Una nueva investigación de la Universidad de Miami revela que, a medida que la inflación disminuyó el poder adquisitivo, muchos inversionistas individuales recurrieron a conductas de inversión riesgosas para aliviar la situación como juegos de azar, criptomonedas, loterías, Powerball, apuestas deportivas, entre otras

Miami, EEUU — La teoría económica tradicional indicaría que los inversores individuales deberían adoptar una tendencia conservadora y reducir sus riesgos en épocas de alta inflación, como el período extremo que se prolongó a nivel mundial tras la pandemia, revela un reciente estudio de la Universidad de Miami.

Sin embargo, una nueva investigación de Alok Kumar, presidente de Gabelli Asset Management y profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Patti y Allan Herbert de la Universidad de Miami, revela una tendencia contradictoria, con implicaciones sorprendentes y potencialmente disruptivas para la economía.

“Lo que estamos viendo en los mercados financieros no es una estrategia de protección contra la inflación, sino pura especulación y juego de azar, ya que la gente está tratando de compensar la posible pérdida de poder adquisitivo”, dijo Kumar. “La gente no suele pensar –y las finanzas tradicionales y la teoría económica no lo perciben– que el juego de azar va a afectar a los precios. Pero el impacto observado de este canal de juego de azar es tan fuerte que los precios pueden subir y bajar”.

El estudio de Kumar explora la intersección entre la inflación y los comportamientos de inversión y, en última instancia, las implicaciones de esos comportamientos en los mercados financieros. Destacó que el tema es en gran parte desconocido y poco estudiado.

“El mayor problema es que nadie quiere compartir su información financiera personal para que la estudien los investigadores”, dijo Kumar. “Aunque no podemos observar directamente el comportamiento de las personas, podemos estudiar las implicaciones. Si lo hubieran hecho, esto es lo que habríamos visto en el mercado. Eso es lo que hemos estudiado”.

Kumar colaboró ​​con los investigadores Yosef Bonaparte, George Korniotis y Melina Murren Vosse para el estudio.

Como parte del análisis, Kumar observó la creciente intensidad de las búsquedas en línea de opciones de inversión, utilizó encuestas y datos que se remontan a la década de 1960 para “crear una historia de cómo la gente invierte” durante los períodos inflacionarios.

La investigación vinculó una variedad de inversiones riesgosas: juegos de azar, loterías, Powerball, apuestas deportivas, entre otras. Kumar destacó el panorama subyacente: las apuestas en línea y móviles se han disparado en los últimos años hasta el punto de que una comisión mundial de salud pública estimó que para 2028 los jugadores podrían perder hasta 700 mil millones de dólares anuales.

La misma comisión advirtió que una parte significativa de los jugadores virtuales son adolescentes: más de 1 de cada 4 adolescentes que juegan corre el riesgo de convertirse en jugadores compulsivos o problemáticos.

“No todo el mundo experimenta la inflación de la misma manera”, señaló Kumar. “Pudimos cuantificar y medir cómo la sensibilidad de las personas a la inflación y la propensión al juego varían de manera predecible en las distintas regiones geográficas”.

Las predicciones se basan en artículos publicados anteriormente por Kumar sobre cómo las diferencias culturales y religiosas afectan la propensión al juego. Según los datos de asistencia a la iglesia, estados como Massachusetts y Rhode Island, que tienen una población católica proporcionalmente alta, presentan tasas de juego anuales promedio per cápita de entre 1.000 y 1.200 dólares, en comparación con otros estados donde el promedio es de solo 25 dólares o menos.

«No es que una religión esté promoviendo el juego, sino que algunas son más tolerantes», dijo Kumar, señalando que el sitio web del Vaticano básicamente adopta la postura de que mientras el juego no perjudique a otros, se tolera. El Libro de Resoluciones de la Iglesia Metodista Unida, por otro lado, condena duramente la práctica, señaló. En consonancia con estas preferencias basadas en la religión, durante los períodos de alta inflación, los precios de las inversiones de tipo lotería son más elevados en las regiones con una alta concentración católica.

Kumar sugirió que estas dislocaciones del mercado debidas al juego deberían interesar a la Reserva Federal, que ayuda a generar la política monetaria, así como a los fondos de cobertura y a los administradores de dinero que saben que las estrategias de largo y corto plazo dan buenos resultados.

Los inversores también deberían ser cautelosos ante la posibilidad de que aumenten estos comportamientos especulativos.

“Lamentablemente, no tenemos datos que puedan cuantificar con precisión el costo para ellos, pero deberían estar al tanto. Tal vez los inversores estén asumiendo más riesgos en dominios que no observamos, como Bitcoin”, dijo Kumar. “Pueden verse tentados a exponer incluso el dinero de la jubilación a inversiones similares a las apuestas que antes no estaban disponibles. Todos estos especuladores podrían ser potencialmente preocupantes”.